百勝中國是肯德基和必勝客餐廳在中國的運營商，去年的收入增長了21%，這得益於門店的快速擴張和皮帶擴張
百勝中國在2023年第四季度和全年的收入均增長了21%，去年新店開業近1700家，創下歷史新高。
肯德基和必勝客在中國的主要特許經營商，截至去年年底擁有14,644家門店，計畫到2026年將這一數字增加到20,000家。
本文作者：楊戈。
百勝中國控股***(yumc.us；9987.HK）在數以千計的小城市中發現了中國快餐業的未來——在北京、上海、廣州和深圳，大牌快餐店隨處可見，但在下沉的市場中卻常常是空白的。
根據周二公布的第四季度財報，肯德基和必勝客的中國主要特許經營商去年開設了近1,700家新店，其中一半以上位於低線市場。 這一數字創下了百勝中國今年新開門店數量的紀錄，超過了之前1,400至1,600家門店的目標。 截至 2023 年底，該公司共有 14,644 家門店，並表示今年的目標是實現兩位數的增長，並繼續朝著到 2026 年達到 20,000 家門店的目標邁進。
在低線市場，肯德基通常是一種高階餐飲選擇，該公司正在推出越來越多的本地化產品來吸引顧客——最引人注目的是暢銷產品，如秘製醬整雞，以及茅雪王風味的嫩牛肉五方和牛蛙炸玉公尺餅，這在世界其他任何地方都是不可想象的。
從巨集觀上看，百勝中國在中國仍然具有先發優勢，自1987年首次進入中國以來，已有30多年的歷史。 除了產品本地化外，該公司還逐漸將更多的業務外包，這些業務在早期由內部管理，當時西式快餐在中國還是一種新鮮事物。
這使得百勝中國能夠加速採用特許經營模式，這是西方快餐經營者的主流模式。 同時，與電子商務和社交平台的合作有助於公司接觸到實體店以外的更多消費者。 此外，公司還與美團、Ele.me 等第三方外賣平台進行了更緊密的合作，以滿足消費者對便利性的追求。
我們即將進入下乙個快速增長階段，肯德基目前只為三分之一的中國消費者提供服務，我們預計到2026年將覆蓋一半以上的中國消費者，“百勝中國首席執行官Wat Cuirong說。
隨著中國經濟在經過多年的快速增長後放緩，百勝中國及其許多同行正在轉向擴張以實現增長。 去年，中國的GDP僅增長了52%，是除疫情期間外30多年來最慢的增長速度。 根據國家統計局的資料，2023年全國餐飲收入為52萬億元，同比增長204%，比其他行業的回收率更快。
業績公布後，該公司的美國股票在星期二42%，其港股**週三高達28%。 當然，市場對中國經濟的擔憂也對該公司的股價造成了影響，該公司的股價在2024年已經達到了12%左右。 在最新的**水平上，該股目前的市盈率（PE）低於全球主要快餐運營商，包括其原始母公司yum brands(yum.us)，麥當勞(mcd.美國）和漢堡王restaurant brands international(qsr.us)。
百勝中國最新的收益報告總體上非常樂觀，儘管其強勁增長很大程度上歸功於快速擴張。 去年第四季度，該公司的收入增長了19%，達到249億美元，不計匯率增長21%。 這使得其全年收入達到約110億美元，經匯率調整後的收入增長了21%。
但第四季度同店銷售額僅略高於去年同期，增長了4，全年同店銷售額增長了7，全年交易量增長了12。
為了增加客流量和獲取新客戶，百勝中國一直在擴大其整體產品供應，重點是吸引對低端市場更敏感的客戶。 2023年，數字訂單收入同比增長35%以上，超過92億元，其中品牌自有應用貢獻三分之一。
公司還不斷推進新成員的招募。 截至去年年底，肯德基和必勝客的註冊會員總數為47億，同比增長14%，會員銷售額佔總銷售額的三分之二。
為了擴大在低端市場的吸引力，百勝中國也開始試行降低配送費的計畫。 該公司表示，除了自己的外賣團隊外，加強與上述外賣服務提供商的合作不會影響其整體利潤率。
同時，該公司正在努力通過提高數位化和自動化、更靈活的門店業態以及擴大由單個餐廳經理管理的多家門店的模式來提高運營效率。
由於成本降低和運營效率提高，該公司在第四季度將其餐廳利潤率提高到10%7%，扣除疫情期間的**補貼，比去年同期增加17個百分點。 餐廳利潤率全年也增長了2%7個百分點至16個百分點3%，甚至高於2019年疫情前的水平。
百勝中國第四季度和全年淨收入分別增長81%和87%，達到9700萬美元和8億美元27億美元。 營業利潤增長了170%，核心營業利潤增長了4倍。 自 2016 年分拆以來，該公司已通過回購和股息向股東返還了 30 億美元，並表示將加快回報，計畫在未來三年內再返還 30 億美元。
最後，讓我們來看看該公司的一些小品牌，尤其是去年取得重大突破的兩家中國本土連鎖店。 自 2020 年收購 Huang Kee Huang 以來，該連鎖店一直表現良好，去年增加了 40 家新店，利潤增長了兩倍。 與此同時，小羊連鎖火鍋去年也扭虧為盈。 這兩個品牌都計畫今年在國內和海外擴張。