說到預約，相信很多人都熟悉“健康160”小程式。
無論從平台數量、合作醫院數量、接觸醫護人員數量等方面來看，健康160國際（以下簡稱“健康160”）都是中國數字醫療健康綜合服務行業最大的數字醫療健康服務平台。
現在，最大的預約平台也啟動了港股的IPO之旅。
自2005年以來，經過近20年的發展，Health 160的業務遠不止包括預約，還包括營銷解決方案、數字醫院解決方案、健康服務、醫療衛生用品銷售等多元化醫療健康服務。 而作為這樣乙個業務型別豐富、使用者群龐大的平台，Health160能賺錢嗎？
庫存成本高，三年半累計虧損327億。
智通財經APP獲悉，根據招股書，Health 160選擇申萬巨集源香港和清科資本作為其聯席保薦人。 早在2015年，公司就完成了股權改革，率先上市，並於2018年6月終止上市。
此前，健康160的前身也叫深圳寧遠，然後在2017年6月，也就是上市期間，正式更名為“健康160”。 至於從***退市，該公司曾表示，正在為推出港股或創業板上市做準備。
甚至連公司都沒有想到，公司退市後轉盤的準備工作，竟然需要5年時間。
截至目前，根據弗若斯特沙利文的資料，無論是從2022年通過平台的醫院數量、截至2022年12月31日的合作醫院數量以及與平台連線的醫護人員數量來計算，Health 160都是2022年中國數字醫療健康綜合服務行業最大的數字醫療健康服務平台。
隨著業務規模的不斷擴大，健康160的營收規模也實現了持續增長。 在2020-2022年度和截至2023年6月30日的六個月中，Health 160的收入分別為2%。79億元，423億元，526 億美元和 26 億美元69億元。
不過，健康160也存在很多網際網絡醫療企業面臨的痛點，那就是盈利難度大。 根據該公司的招股書，在2020-2022年及截至2023年6月30日的六個月內，健康160期間損失了2,98760,000元，152億元，120 億和 24776萬元，近三年半累計虧損3次27億元。
如果拆解，庫存成本是公司虧損的核心。 智通金融APP獲悉，2020-2022年及截至2023年6月30日止六個月，健康160的存貨成本為140億元，250億元，365 億美元和 1 美元人民幣82億元，佔同期銷售和服務總成本。 5% 和 902%。
其中，庫存成本主要是指從第三方供應商處採購產品的成本，包括藥品、醫療衛生用品、醫療用品和裝置。
目前，Health 160將業務分為兩條主線：數字醫療解決方案和醫療保健品銷售。上述藥品和醫療用品的採購主要發生在醫藥和保健品的銷售線。
在醫藥保健品的銷售過程中，健康160主要扮演“銷售中介”的角色，主要以批發銷售為主。 截至 2023 年 6 月 30 日止六個月，批發銷售額份額達到 912%。但與零售模式相比，批發模式的毛利率較低，大大降低了醫藥保健品銷售的整體毛利率。
但即便如此，Health 160在收入方面仍未能擺脫對醫藥和保健品銷售的依賴醫藥保健品銷售收入佔比保持在70%左右。
這背後，在一定程度上，是健康160在數字醫療和健康解決方案業務增長乏力的表現。 作為全國最大的數字醫療健康服務平台，儘管Health 160的註冊使用者數量持續增長，但然而，月度活動呈現下降趨勢
智通財經APP了解到，2021年，Health 160月均活躍使用者為390萬，2022年降至330萬，2023年上半年進一步降至300萬。 月均活躍使用者數的下降也導致該公司數字醫療解決方案收入呈下降趨勢。
因此，對於Health 160來說，該公司面臨著高毛利率業務增長的瓶頸，不得不依靠其低毛利率業務來推動收入增長。 但公司目前主要依賴醫療衛生產品銷售不高，公司庫存成本高，進一步加劇了虧損風險。
醫療衛生產品銷售議價能力弱，流動性承壓。
在長期不盈利後，Health 160在流動性方面也面臨一些壓力。
截至2020-2022年及截至2023年6月30日止六個月，Health 160經營活動產生的現金淨額分別為1968%60,000元，-35090,000元，-423910,000元，-364120,000元。 為此，公司必須通過融資來補充公司的現金流。 截至 2023 年年中，Health 160 的現金和現金等價物為 5,74370,000元，其中5,22410,000元**用於融資。
對於Health 160而言，如果公司不能盡快完成上市並獲得融資，公司可能會面臨現金流中斷的風險。
另一方面，據智通財經APP介紹，由於專注於藥品銷售業務的拓展，健康160也存在一定的應收賬款風險。 截至2023年6月30日止六個月，公司**應收賬款淨額為148億元，約佔總資產的56%8%。
*應收賬款周轉天數也不斷延長，2020年、2021年和2022年，公司**應收賬款**天數分別為48、52和52天。 2023年上半年，**應收賬款**天數已達71天，議價能力在產業鏈中處於劣勢。
在資金方面，Health 160子公司的銀行賬戶也因為訴訟而受到限制。 其中，在2020年7月的一筆銷售交易中，公司因業務問題無法向客戶交付口罩，因此客戶對健康160子公司提起司法訴訟。 作為訴訟保全措施，Health 160 子公司的銀行賬戶於 2022 年 11 月受到限制。
此外，健康160關聯方應收的大部分款項也與公司單一最大股東、董事長兼首席執行官羅寧正有關。 2019年至2023年，Health160向羅寧正提供一定期限貸款。 2020年、2021年及2022年，公司應收羅寧正未償金額分別為3500萬元、950萬元、120萬元。 2023年上半年，羅寧正的未償應收金額仍為120萬。
對於Health 160來說，選擇去香港只能緩解公司的短期困境。 只有找到合適的商業模式，建立造血能力，扭轉目前持續虧損的局面，才能實現長遠發展。 Health 160在招股書中也提到，公司已經實施了全面的變現機制。 未來，健康160能否找到真正的增長利潤點，突破目前的困境，是它需要考慮的問題。