在行業寒冬下，2023年生豬養殖企業鉅額虧損將越來越普遍。
近日，國內多家上市生豬企業陸續披露了2023年業績預測。 整體來看，歸屬於養豬企業母公司的淨利潤普遍處於虧損狀態。 其中，多家龍頭生豬企業正面臨數十億虧損。 在持續經營虧損下，養豬企業也負債累累，資產負債率普遍在60%以上。
在過去的一年裡，市場明顯加快了種豬的淘汰速度。 未來，生豬價格走勢將如何演變，生豬週期何時真正觸底，是市場最關心的問題。
生豬企業陷入“虧損”困境，負債率上公升
養豬業明顯是週期性的，一般為乙個週期3-4年。 從2019年初到現在，這一輪生豬週期已經持續了5年，目前仍處於觸底階段。
本輪生豬週期，生豬價格波動，“養豬戶”的表現猶如乘坐“過山車”。
2021年，豬肉產能將明顯超過消費者需求，導致市場供過於求，豬肉持續供不應求，不少養豬企業虧損超過100億元。 不過，2022年以來，豬肉**逐漸觸底反彈，年內大部分豬肉企業均實現盈利。
然而，好景不長，從2022年第四季度開始，豬肉**開始轉為下行，而2023年，除了第三季度短暫觸底外，國豬**在其他時候大多會出現**疲軟的經營。
根據多家上市生豬企業披露的2023年經營資料，12月大部分生豬企業均銷價已跌破14元公斤，四季度旺季預期已落空。
在寒冷的冬天下，2023年，養豬戶將損失慘重，苦苦掙扎。 從公布業績來看，2023年前三季度，A股市場29家上市生豬企業中，預計母公司淨利潤虧損22家，佔比76%。
其中，溫的股份（300498深圳）預計2023年淨利潤虧損60億元至65億元，成為行業“虧損王”。
甚至沐源股份（002714深圳）也面臨鉅額虧損，預計2023年虧損39億元至47億元。相比之下，2022年，牧原股份將獲利13266億元。
此外，天邦食品、大北農、神農集團等其他養豬戶也無法逃脫虧損的命運。
值得注意的是，*ST正邦（002157SZ）、新希望（000876深圳）兩家養豬公司將在2023年實現盈利，主要來自非經常性損益，而不是來自養豬業務。
多家生豬企業在業績預報中直言不諱地表示，由於生豬銷量同比大幅下滑，公司養豬業務利潤遭受嚴重虧損。
在虧損擴大的情況下，上市生豬企業的資金鏈也越來越緊。 過去幾年，上市生豬企業通過社會融資實現了大幅擴張，並在本輪週期的生豬價格高點積累了大量債務。
截至2023年三季度，上市生豬企業的負債規模已經非常驚人。 比如，“養豬大戶”牧源股份的債務規模已經突破了1000億，達到113066億元。 新希望和溫的股票也分別達到969股97億和57681億美元。
如上圖所示，多家上市養豬企業負債率高達60%以上，其中*ST正邦的負債率在160%以上。 同時，大多數生豬企業流動比率不足1，短期償債壓力不小。
很多投資者擔心部分養豬企業負債率過高，現金流情況令人擔憂，如果不能實現債本的良性迴圈，這些高負債很可能成為養豬企業的負擔。
對於養豬企業來說，要想在週期的底部生存下來，生存是硬道理。 2023年，沐源股份、溫股份等龍頭企業反覆強調，公司的核心工作是降低成本，合理控制現金流，優化債務結構，降低資產負債率水平。
豬週期的拐點即將到來嗎？
從1月下旬開始，春節放養已經開放，出現了活豬的跡象。
據上海港聯資料監測，截至1月31日，全國主流生豬均價為16頭17元公斤，而1月20日為13元85元公斤，**超過2元公斤。
從週期性的角度來看，這是乙個積極的訊號嗎？
有業內人士表示，近半個月來，華東和華中地區受到豬病早期的影響，供應已逐步停產，恰逢華北、華南兩省雨雪凍雨頻發，活豬運輸受阻， 隨著新年的臨近，物流和運輸資源緊張，導致運費上漲。
同時，目前正處於年前備貨高峰期，帶動消費需求，養殖端期待情緒濃厚。 在短期區域供需疊加的刺激下，生豬價格上漲。
誠然，近期豬肉**波動率的上公升，主要是由於節前短期供需變化以及天氣因素的影響。 然而，僅從生豬供需的角度來看，尚不可能得出週期接近底部的結論。
從肥豬存欄量來看，豬**這一重要指標，截至2023年12月底，全國種母豬存欄量為4142萬頭，同比減少04%，是正常庫存4100萬頭的101%，已連續12個月**。 2023年累計減少248萬頭，減少5頭7%，這是自 2021 年以來最低的股票數量。
據農業農村部訊息，從2023年10月開始，全國新生仔豬數量同比下降，這也說明產能降產取得了一定成效。 隨著生豬產能逐步達到合理水平，預計2024年二季度生豬市場形勢將好於去年同期。
海通** 說，結合目前生豬供應量大，以及2023年國慶節和元旦前豬價表現，預計年前豬價將受到限制，行業或將繼續虧損。 預計未來1-2季度生豬供應壓力仍將較大。 預計2024年第二季度之後，豬週期將出現底部拐點。
國際金融公司（IFC）還認為，清豬週期的拐點到來需要時間。 其研究報告指出，2023年養豬行業將繼續低迷，全年行業產能將呈現逐步下降趨勢根據育母豬資料，預計2024年下半年豬週期有望迎來反轉。
作者： Bottle