日曆點差是一種基於時間的點差策略，旨在利用時間的不對稱性。
由於期權時間變化的不對稱性，可以使用基於時間的價差策略，英文稱為時間價差。 它有兩大類，一類是日曆跨度，英文稱為日曆跨度; 另一種是對角線傳播，在英語中稱為對角線傳播。
我們今天談論的是日曆價差，交易不同的期權月份，但執行價合約是相同的。 對角線價差更為複雜，由不同的執行價格和不同的月份合約組成。
讓我們先來看看日曆點差是如何構建的。
有兩種型別的策略分組：近月賣出 + 遠月買入，或近月買入 + 遠月賣出。 今天，我主要講乙個比較實用的：即近月賣出+遠月買入。 以 50 個 ETF 期權為例，假設近乙個月是 11 月，現在你去賣出 3 個2.看跌期權2，收到溢價，然後去買12個月，也選了32. 看跌期權。 乙個賣出，乙個買入，不同的月份，這是日曆價差。
這種策略有什麼特點？
一是風險有限。它的損失是鎖定的，我們舉個例子，你賣出 3 個2. 看跌期權 + 買入 32個看跌期權，不同的月份。 當 ** 下降到 3 時1、近月32 降至 31 你感到迷茫，但遙遠的月份 32 至 3賺到1，彌補方向上的損失。 那大概是 3 個3、也不是虧損，從內在價值的角度來看還是一樣的，一盈一虧。 唯一的區別是溢價不同，所以當你布局它時，它的最大損失是鎖定的。
比如我上個月賣了200塊錢，下個月花了1000塊錢，收了200塊錢，付了1000塊錢，總共付了800塊錢，也就是說，你最大的損失就是這800塊錢。 你的布局是你目前最大的損失，所以這是乙個損失有限的策略。
第二，方向是中性的。 如下圖所示，獲利區間在目標區間中間，希望**不要波動太大，最好在近月布局的行權價中結算最終結算，這樣才能實現最大利潤。
第三，它受到隱含波動率的影響在最好的情況下，時間在近乙個月內損失，當損失大致相同時，下個月的隱含波動率不會下降，甚至不會下降到**，那麼就可以實現更多的利潤。
為什麼這種策略有利可圖？ 其核心是近月和遠月的時間值以不同的速率衰減，借用相對論的思想，時間不是恆定的。
11 月的 50 ETF 和 12 月的 50 ETF 處於不同的空間和重力環境中，因此它們每個方塊的時間值都不同。 近月的衰變更快，而遠月的衰變更慢。 正是因為我們利用了這個功能，這個策略才是有利可圖的。 就像最近有些股指或者ETF期權即將到期，那我就想賣，因為最近沒有動，賣出也許能賺錢，但萬一突然變動，我們就得做一點保護，買入日曆價差中的遠月就是一種保護。
例如，300 ETF 期權，您賣出近月 48，然後下個月再買乙個48。這就像在做保護。 慢慢接近第 4 個月8、當溢價用盡時，遠月也會損失一點，但要小心隱含波動率的變化。 當近月即將到期時，隱含波動率變化影響不大，主要是因為方向比較危險，但下個月受隱含波動率影響較大，一旦大幅下跌，損失可能比你想象的要快得多。
目前，金融期權的隱含波動率較低，想在**沒有太多表現的時候收穫最後的時間值，這是一種方法。 所以你可以試試這個策略，理論書上有這個策略，但願意在實踐中操作的人並不多。 尤其是看到你的兩部分，乙個賺很多錢，另乙個損失不大，會讓你更好地理解期權，而且會很有深度和趣味性。