正文|雷寶段很輕。2023年6月29日，擁有《爪哇團隊貢獻巨大》《小豬佩奇》《海綿寶寶》等知名IP版權的數字版權發行商上海森宇文化傳媒有限公司提交招股書，擬登陸深交所主機板。 招股書顯示，森宇文化22年收入為49億，淨利潤155億。編輯|努爾哈哈奇。
近日，雷寶再次獲悉，森宇文化於2023年12月31日更新了招股書，並將相關財務資料更新至2023年6月30日。
根據最新招股書資料顯示，2020年1-6月、2021年、2022年、2023年，森宇文化營收將達到36億元人民幣（36,126。72萬元。 95億元人民幣（49,539..）88萬元。 91億美元（490.955億美元）72萬元）和310 億美元 （31,022.）960,000元），扣除不可歸屬的淨利潤9887850,000元，158億元人民幣（158,425億元）26萬元。 55 億美元 （15,472..）900,000元）和071億元人民幣（7,081..）020,000元）。
在本次深交所IPO中，森宇文化擬向公眾發行不超過2000只00000000元普通股（A股），本次發行募集資金總額將根據市場情況確定，發行**通過詢價確定。
雷寶還注意到，報告期內持有森宇文化10%以上股份的重要股東、同時也是森宇文化創始人之一的崔慧玲，在10個月內清算並轉讓了她的股份。 從2010年公司成立到2019年初，崔慧玲一直是森宇文化的第一大股東和實際控制人之一，持有近45%的股份。
版權發行業務半年收入2億，“有愛騰芒”是第一大客戶，森宇文化主要從事動漫、電視劇集、電影等**節目的【新**數字版權發行】業務和【新**數字內容提供】業務。
截至2023年6月底，森宇文化累計674萬小時**節目儲備，涵蓋動畫、電視劇集、電影、綜藝、紀錄片等多維度視聽資源，覆蓋下游各頻道新**終端。
根據最新招股書，報告期各期間，森宇文化主營業務收入為36億元，495億元，491 億和 310億元。 其中，【新數字版權發行】的營業收入是森宇文化的主要收入，為292億元，388億元，319億和212億元，佔主營業務收入的65%以上。 其他組成部分包括基於數字版權的衍生品許可收入，無論是小額還是按比例。
在新的**數字版權發行業務中，森宇文化從版權所有者那裡購買數字版權，形成版權內容庫，然後以單件或合集的形式外化，從而獲得數字版權發行收入。
業務已覆蓋騰訊、愛奇藝、芒果、優酷、嗶哩嗶哩、抖音、快手、搜狐等主流新網際網絡平台，以及移動終端
據悉，森宇文化於2012年與愛奇藝合作開展了全新的**數字版權發行業務，合作時間已超過10年，報告期內，愛奇藝多年來的銷售收入超過7000萬元; 森宇文化於2012年與騰訊建立合作關係，合作關係已達11年，報告期內，騰訊多年來的銷售收入超過7000萬元; 優酷也是森宇文化的前五大客戶之一，公司多年來對優酷的銷售額已突破1億元; 森宇文化也與芒果建立了合作關係，2021年和2022年對芒果的銷售收入將超過6000萬元。
招股書顯示，2023年上半年，愛奇藝嚮森宇文化貢獻了9584收入67萬元，佔3090%；優酷貢獻了459614萬元，佔收入的14%82%；芒果貢獻了236546萬元，佔收入的7%62%；騰訊貢獻了186543萬元，佔收入的5%82%。
在新的數字內容提供業務中，森宇文化根據客戶和市場需求推出相關節目，並提供內容策劃、宣傳推廣服務。 客戶根據森宇文化提供的**節目的數量和質量以及使用者點選次數支付收入的份額。
該業務的主要客戶是IPTV運營商、OTT電視運營商、數碼電視運營商和三大電信運營商**平台。
2020年1-6月、2021年、2022年、2023年，森宇文化【新**數字內容提供】業務收入分別為6705410,000元，17億元，171 億美元和 9761 美元92萬元，分別佔主營業務收入的比重。 74% 和 3147%。
截至最新招股書簽署日，森宇文化IPTV數字內容提供業務已覆蓋21個省、市、自治區的IPTV綜合播控平台運營商，主要客戶包括廣東南方新**有限公司、海肯網路科技（山東）有限公司、江蘇廣電荔枝網路發展有限公司、廣西廣播電視新***、 浙江廣播電視台新***、吉林廣播電視台新***等;OTT電視數字內容提供業務已覆蓋小公尺、海信、康佳、華為等國內主要智慧型終端廠商; 公司數碼電視內容提供業務已覆蓋全國11個省、市、自治區，主要客戶包括廣東巨集視數碼傳媒、福建廣播電視網路集團有限公司、中國廣播電視重慶網路有限公司、廣西耀翔文化傳播有限公司等; 移動數字內容提供業務已全面覆蓋中國移動、中國電信、中國聯通三大電信運營商平台。
版權發行費用佔比高達75%，毛利率下降; 在森宇文化主營業務成本方面，2020年、2021年、2022年、2023年1-6月，創始人清倉、實際控股人為154億元，29億元，27億零171億元。 主要是新的數字版權發行成本，佔2023年上半年的75%44%。
報告期各期間，森宇文化毛利率如下。 91% 和 4490%，總體上處於較高水平。 但由於部分動漫版權成本增加，森宇文化的毛利率在2023年1-6月有所下降。
此外，2023年上半年，【新**數字內容供應】業務的毛利率將超過前三年一直領先的【新**數字版權發行】業務。 報告顯示，隨著新數字內容提供業務規模的擴大，規模效應得到進一步體現，毛利率有所提公升。
截至本招股書簽署之日，森宇文化董事長陳志勇直接持有3870%的股份，並通過員工持股平台寧波嘉昌控股公司23持股60%，公司共控股62股30%的股份為公司的控股股東和實際控制人。 IPO後，陳志勇直接持股比例將降至2903%。
然而，雷寶發現陳志勇並不是森宇文化的創始人，而是在2015年加入公司後，在逐步轉讓兩位創始人的全部或部分股份後，逐漸成為現任實際控制人。
還值得注意的是，在IPO前夕，其創始人崔慧玲在10個月內出售了報告期內超過10%的股份並清倉。
那麼到目前為止，這些股東之間發生了什麼？ 雷寶通過森宇文化上市時的公告，以及招股書中披露的細節，梳理了森宇文化的股權變動情況。
公開資料顯示，森宇文化，前身為森宇股份有限公司，由崔慧玲、劉建春於2010年共同出資成立。 森宇有限公司成立，註冊資本10萬元，其中崔慧玲認購6萬元，劉建春認購4萬元。
2015年1月，陳志勇加入森宇文化，擔任執行董事兼總經理; 1月27日，陳志勇在收購劉建春40%的股份後成為第二大股東，並通過一致行動協議成為實際控制人之一。 而另一位實際控制者是崔慧玲。
自2016年11月起，崔慧玲從未擔任過任何董事、監事或高階職位。 此前，2010年8月至2016年11月，崔慧玲擔任森宇文化監事。
2017年5月，森宇文化在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。 此時，公司總股本為670萬股，崔慧玲仍持有300股000000股第一大股東及實際控制人之一，持股比例高達4478%。
2019年4月，在聯交所上市的森宇文化宣布，崔慧玲將向陳志勇轉讓5%的股份，崔慧玲的持股比例將從此次轉讓前的39%上調36% 變為 3436%，陳志勇持股比例從3541% 變成 40持股比例為41%，成為第一大股東。 但是，轉讓和定價的依據尚未披露。
2020年6月，森宇文化的另一位自然人股東楚超將其持有的400股公司股份轉讓給外部股東張春瑩，其餘31股全部持有640,000股公司持有35元股份的**轉讓給陳志勇。
2020年11月、12月，崔慧玲兩次轉讓其持有的公司股份，轉讓**為1467 美元股票。 此時，陳志勇轉讓楚超股份之間只有不到半年的時間，但還不到崔慧玲對外轉讓股份的四分之一。
陳志勇轉讓楚超股份的金額極低**，由於森宇文化的招股書和公開資訊並未披露股權轉讓的定價依據，我們很難分析定價的公允性。
2021年9月，崔慧玲又贏了20場00元股份，向外部投資機構清算森宇文化剩餘股份。
不過，在2021年9月28日，森宇文化完成了IPO諮詢的註冊。
這意味著，在森宇文化正式啟動IPO前夕，創始人、前實際控制人崔慧玲，用時10個月才將公司股票清倉，共套現約114億美元。 告別他一手創立的森宇文化。
值得注意的是，森宇文化曾計畫在上市期間將自己“出售”給A股公司廣益科技（已退市），但最終以失敗告終。 此外，2019年5月，公司參與已經完成的《南延齋實錄》受到男二號趙立新言論引發的風波影響，久久無法推出。
根據招股書資料，森宇文化的業績一直處於尚可水平，目前尚不清楚上述事件是否會影響崔慧玲出售股份的決定。
此外，該公司的調查資訊顯示，森宇文化核心子公司森茂影業與13家公司（其中大部分為影視公司）均使用同款***，涉嫌混淆; 根據國家稅務總局新疆維吾爾自治區稅務局2023年6月26日發布的《關於新疆、喀什霍爾果斯經濟開發區新企業所得稅優惠政策有關問題的通知》指出的情況，森茂影業也涉嫌經營不實， 並違反規定享受新疆免稅政策，可能面臨被追繳的風險。
總之，無論是陳志勇在不披露轉讓**和定價依據的情況下高比例轉讓股權，還是崔慧玲在IPO前夕大規模爆倉退出，還是森宇文化核心子公司可能存在的風險，真實情況令人懷疑。 森宇文化能否實現順利上市？ 雷寶將持續關注相關資訊。