北京時間12月15日晚，振坤工業超市（上海）****簡稱“振坤興”，*“振坤興”）在紐約證券交易所正式掛牌上市。上市首日，**價格與發行價**相同，為155 美元，最高 17 美元05 美元。 截至發稿，振坤銀行總市值約為25億美元。
有人認為，MRO（工業用品）採購服務平台的商業模式頗受認購投資者歡迎，振坤銀行的股價表現尚可。
招股書顯示，未來，振坤將把募集資金的一半以上用於拓展業務、強化首鏈、提高業績效率，彰顯了其擴大市場份額、開展國際化發展的雄心壯志。
振坤銀行成功上市，獲得發展資金。 不過，振坤星還在繼續虧損，振坤星的未來行不通
嫻熟把握風口，布局工業品電商賽道
據統計，美國有超過15萬家MRO公司，其中許多已進入成熟發展階段。 在我國，MRO企業正在進入快速發展階段，但數量多，規模小。 到2024年，國內比較知名的MRO工業服務商主要有：樂才商務、工學博士**、振坤興、樂力、禾氏工業城、百友、阿里巴巴（工業品**）龐機械等，讓振坤線脫穎而出的，是其堅實的基礎和對風口的正確把握。
以振坤行為為代表，國內傳統線下商家在發展初期普遍面臨乙個問題：MRO品種多餘，批量小，當SKU（最小庫存單位）數量過大時，企業會因為無法應對巨大的採購壓力和**商家數量而被迫癱瘓。
得益於全球網際網絡和智慧型物流等技術風口的出現，以阿里巴巴為首的中國率先開闢了MRO電子商務平台。
針對MRO領域長期存在的痛點，振坤銀行也紛紛效仿，果斷轉變打法，利用前期積累的強大製造業客戶資源切入電商行業，開始嘗試從傳統的線下業務向數位化服務商轉型。 一方面，振坤銀行通過打造內部平台，增加了SKU數量，表現在為第三方供應商提供平台，向第三方供應商收取佣金，同時保證自營和平台比例的平衡另一方面，按照公司統一採購產品和管理庫存的銷售模式進行。 此外，振坤銀行還通過收購、併購同類公司等方式，對外擴大規模，後期幾乎覆蓋了所有主要MRO產品線。
招股書顯示，2024年至2024年，振坤銀行GMV（商品交易總額）分別為50億元、86億元、94億元，年復合增長率為373、毛利率分別是。 6% 和 158%。
業務規模的不斷擴大和GMV的穩步增長，逐步穩固了其在國內MRO市場的地位，為資本的投入注入了助力。
在滲透率和集中度較低的市場環境下，瞄準資料、跨境**等電商的發展趨勢，也為其MRO一站式採購服務平台提供了巨大的新市場機會。 吸引了貝爾資本、元盛資本、騰訊等資本投資。
即使受到行業相關人士和眾多資本的青睞，振坤銀行依然存在內外部隱患。 由於融資壓力和不確定性，振坤銀行無法保證在需要時能夠獲得額外資金或其他型別的融資，並且可能需要在未來的運營中尋求額外的股權或債務融資，以幫助平台成長，應對競爭壓力，並進行收購或其他投資。
內外壓力，轉機仍在路上
招股書顯示，振坤銀行的虧損仍在繼續。
業內人士猜測其背後的原因，認為是振坤銀行前期對物流鏈網路和配送板塊建設投入過多，也有人認為團隊致力於增加產品品類、拓展產品線，過分關注客戶體驗板塊導致虧損， 以及疫情期間的人力資源損失。
國內MRO鏈條市場不斷發展，競爭日趨激烈。 振坤正面臨著來自其他競爭對手的壓力，不僅要與頂級B2B領導者搏鬥，還要面對許多後起之秀的追趕。 例如，雖然採購網路的資源和規模難以與頭部企業相匹配，但可以在推廣預算方面減輕企業負擔，以雙邊賦能的方式幫助企業降低採購成本、提高效率，方便企業精準觸達客戶。
與國際企業相比，我國MRO鏈條採購種類繁多，存在不透明、流通環節過多、行業集中度低、電子商務化程度低、管理成本和倉儲成本高，MRO對接ERP需求仍存在缺口。
雖然未來國內MRO工業市場有望快速發展，但目前國內MRO線上採購處於早期階段，MRO市場占有率仍然很小，國內約82%的工業客戶將趨於通過"線上一站式工業產品**"購買工業用品，但現實情況是，電子商務模式的比例仍然很小，不到1%。 振坤興的市場份額佔比不到2%，而且市場收益有限，因此很難保證未來能產生更多的淨利潤。
此外，振坤銀行經營活動存在現金流入和流出，存在一定的償債壓力和經營風險。 2024年至2024年前三季度，振坤銀行經營性現金流淨額分別為3180萬元和-1380萬元83億元，-50.4億元， -59億元。
不過，也有業內人士仍持樂觀態度，認為MRO線上整合行業仍是一片藍海，行業正迴圈品類利潤率高，銷售增長潛力穩定。
振坤敲鐘後，無論是黃金還是沙子，都要等待未來市場的考驗。
合作 張子鵬 ne w s m e d ia007
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