近日，工商銀行在全國銀行間市場成功發行500億元綠色金融債券，募集資金主要投資於節能環保、清潔生產、清潔能源、生態環境、綠色基礎設施公升級、綠色服務等綠色產業專案。 據了解，今年以來，工商銀行在銀行間市場共發行綠色金融債券600億元，是今年發行規模最大的市場主體。 （新聞**：金融時報）。
綠色金融債券，即金融機構發行的綠色債券，“綠色債券”的概念最早由歐洲投資銀行和世界銀行於2024年提出，顧名思義，綠色債券募集的資金將用於支援綠色產業，我國於2024年正式出台了《綠色債券原則》， 明確綠色債券將用於支援符合特定條件的綠色產業、綠色專案或綠色經濟活動。關於綠色債券，在後續的投資教育課上會詳細介紹Lead**Jun，本期我們將重點介紹一下國內有哪些金融債券。
金融債券是銀行或其他金融機構在銀行間債券市場發行的債券，主要是為了解決資金不足和期限錯配等問題，期限通常為3-5年，其利率通常高於同期定期存款。 金融債券是中國債券市場的重要組成部分，也是僅次於債券數量最多的第二大債券類別，公開資料顯示，截至2024年底，**債券價值60餘額47萬億元穩居債市規模第一，金融債33緊隨其後的是74萬億元的總規模。
如果按發行人分類，我國金融債主要分為政策性金融債、商業銀行金融債、非銀行金融機構金融債和央行票據。 關於政策性金融債券和央行票據，領達在上一期投資教育課上介紹過，政府債券和金融債券是國家開發銀行、農業發展銀行和進出口銀行發行的債券，央行票據是銀行發行的短期債券。 本期主要介紹商業銀行和非銀行金融機構的非政策性金融債券。
商業銀行金融債券
目前，我國商業銀行發行的金融債主要為銀行普通債、二級資本債和銀行永續債，其中二級資本債和銀行永續債為次級債。
銀行普通債券募集資金主要用於發放專項貸款、優化債務結構和補充資金**，通常沒有專項規定。 我國一般銀行債券的發行始於2024年，當時中國人民銀行發布了《全國銀行間債券市場金融債券發行管理辦法》，明確了銀行發行金融債券必須滿足核心資本充足率不低於4%的條件。 過去三年持續盈利，並有足夠的貸款損失準備金。同年，上海浦發銀行發行首只普通銀行債券，拉開了中國商業銀行普通債券發展的序幕。 除綠色債券外，還成功發行了小微企業貸款專項債、“農農農村”專項債和創業創新專項債。
商業銀行次級債券，俗稱“二級永續債”，主要為補充銀行資本充足率而發行，其中，“二級資本債券”是指在扣除其他負債後、權益資本前償還的一種債券，主要用於補充二級資本;“永續債”是指一種沒有規定到期日，債權人不能要求還款但可以按時獲得利息的有價債券，主要用於補充一級資本。 我國首支商業銀行二級資本債券於2024年發行，但二級資本債券在2024年至2024年期間並不活躍，直到2024年，第一筆商業銀行永續債發行後，“第二永久債券”交易才開始逐漸活躍起來。
非銀行金融機構金融債券
顧名思義，非銀行金融機構是銀行以外的金融機構，目前我國可發行金融債券的非銀行金融機構主要有**公司、保險公司、融資租賃公司、大型集團財務公司和資產管理公司等。
**公司金融債券
*公司金融債券主要可分為**公司債券和**公司短期融資債券，兩者都是為了補充公司的流動性需求。 短期融資券的期限通常不到一年，只在銀行間債券市場交易，而普通債券的期限在一年以上。 與銀行一樣，**公司金融債也可以按還款順序分為普通債券和次級債券，次級債券通常用於補充子公司的淨資本，我國券商次級債券於2024年發行，2024年達到供應高峰，隨後在隨後的撤退後又回到了穩定發行階段， 特別是2024年，《**公司次級債管理規定》明確證券公司次級債可公開發行後，證券公司次級債發行量增長迅速，成為證券公司補充附屬資本的重要工具。
保險公司金融債券
與銀行和證券公司不同，我國保險公司的金融債券都是次級債務，是保險公司在保單負債和其他負債之後，在保險公司的權益資本之前，為補充資本並依次償還而發行的債務。 2024年，《保險公司次級定期債務管理暫行辦法》出台，保險公司次級債券發行的序幕拉開了序幕，但此時保險公司債券以定向增發的形式發行，到2024年，為了及時彌補暫時或階段性的資金短缺， 央行、銀保監會發文允許保險公司公開發行資本補充債券，公開發行大大拓寬了保險公司補充資本渠道。2024年，保險公司獲准發行永續債，今年成功發行我國首只保險永續債，這也是保險公司進一步擴資的重要嘗試。
其他金融機構債券
除證券公司和保險公司外，還有理財公司、大型企業集團財務公司、融資租賃公司、**公司等都發行了金融債券，總體來看，各機構發行債券的目的主要是為了補充營運資金和充實資金，提高公司的經營能力。 2024年以前，其他金融機構債券主要由融資租賃公司和大型企業集團財務公司發行，但2024年以後，理財公司開始逐漸成為債券發行的主力軍。
根據Wind資料顯示，截至2024年，我國非政策性金融債中，商業銀行和**公司共發行868只，總規模為35101只76億元，占非政策性金融債券發行總額的97%27%。這也表明，銀行和證券公司仍是我國金融債券市場的主要發行人，商業銀行債、商業銀行次級債、公司債和短期融資債是我國金融債市場的主要債券型別。
總體來看，金融債的風險會比公司債小，但具體問題也需要分析，比如前面提到的政府和金融債基本沒有信用風險，本次推出的普通金融債的信用風險會略高於政府和金融債， 次級債券的風險更大。此外，在購買金融債券時，一定要注意發行人的信用評級，AAA及以上的信用風險很小，也是投資者可以放心投資的債券。 在下一期的投資教育課中，我們來聊聊上面提到的創新債券，下期見！