楊剛，金鷹集團首席經濟學家兼經理。
展望2024年，國內經濟能否加速復甦，可能主要取決於後續政策的方向、力度和速度，政策引導可能主要決定巨集觀需求的韌性。 初步預期，房地產投資將受到拖累，基礎設施將持續在一定程度上套期保值，製造業將出現下滑，消費將面臨疫情後補償性需求企穩的可能性，隨著海外製造業和大宗商品消費需求的改善，出口或會給經濟帶來正向拉動作。 **2024年，拖累可能會減弱，上市公司盈利將有所改善，預計實現個位數增長。
A股方面，市場成交量和價格情緒目前已降至歷史低位，股權溢價率處於較好的賠率位置，股權投資的價效比進一步凸顯。 中美經濟週期有望從2023年的極端錯位走向2024年的一定程度的同步甚至共振。 在中性假設下，中美兩國經濟政策組合為國內溫和復甦+海外持續降息，因此判斷2024年A**領域至少會有結構性機會，價值和增長相互影響，主題**和結構輪動的特點將持續。
從行業來看，兼顧價值和成長的均衡配置模式或許仍適用於A股，但有望從去年流行的“啞鈴”結構逐步向價值增長方向過渡。 2024年，預計在國內庫存積極補貨疲軟的情況下，科技和主題**仍將保持活躍。 年內，70多個國家和地區相繼將安防仍是重要的投資主題（軍工、能源），而處於週期底部的電子、醫藥等行業也對基本面改善有強烈預期。 價值風格圍繞出口鏈（家居、消費電子、紡織服裝）、供給側清關的上游資源（鋼鐵、有色金屬、化工產品）、有望扭轉困境的農業育種、政策驅動強勁時期的順週期品種（金融、餐飲、地產連鎖等）和高紅利策略（石油石化、 公用事業、交通、紡織服裝、運營商等），他們可能都有不同階段的投資機會。
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